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　　记者沙红翠 赵瑞雪 见习记者胡明

　　产业基金运作，是此次对标学习“合肥经验”的一项重要内容。

　　合肥国资依托合肥建投、合肥产投、合肥兴泰三大国资投资平台作为主力军，联合头部投资机构共同设立了基金群，通过国资领投，招引大企业大项目落地。但他们也很快发现，只盯着金字塔顶端的企业，而忽视了金字塔底座绝大多数的初创型、成长型企业，对产业培育的影响巨大。

　　怎么办？将投资前移，让处在每个发展阶段的企业，都能享受到对应的基金工具。继天使基金之后，2022年5月，合肥设立种子基金，帮助初创一年之内的企业解决资金问题。不光移栽大树，更播撒种子。

　　至此，合肥的“基金丛林”补齐了至关重要的一环，丛林以种子基金、天使基金、产业基金、创投引导基金、科创基金等为矩阵，覆盖企业全生命周期，可以实现对创新企业的“接力投”。合肥市国资委相关负责人说，截至目前，合肥国有资本累计向战新产业投入资本金超过1600亿元，带动项目总投资超过5300亿元。

　　产业基金不是新生事物，但就实际运作来讲，许多城市的基金效用发挥不佳。合肥产业基金却运作得风生水起，这给我们带来哪些启示？

　　“投什么”要明确。

　　正如安徽省委常委、合肥市委书记虞爱华所说，合肥是“产投”不是“风投”，一切投资围绕产业转。自始至终，合肥的投资主要有“两向”，即符合产业发展方向、符合国家政策导向的战新产业。与普通“风投”不一样的是，“产投”是政府通过设立引导基金“以投促引”，具有较强的政策意图，产业投资项目不谋求控股、不以短期利益为目标，而是沿着产业链的方向布局。

　　是担当作为，不是胆大妄为。

　　定增投资京东方，无中生有“屏产业”；联手战略投资引入长鑫，点亮“中国芯”；专项资金投资蔚来，掀起造车“新势力”……一笔笔看起来极为“冒险”的投资背后，都有细致的研究论证、顺畅的决策机制、健全的配套服务、专业的人才队伍和完善的风险防范体系。比如，在风险研判上，合肥有一套成熟的打法，叫“四线并进”法，即专家评估、行业评估、净值调查、商业谈判，最后形成综合意见，再进入市级决策层面。期间的每一个部门都有强烈的担责心态，沿着产业链的方向选择项目、研判项目，一棒接着一棒跑。

　　鼓励勇担风险，又要“宽容失败”。

　　任何投资都有风险，合肥也有投资失败的案例，但“只想保险，怕担风险”干不成事，合肥鼓励党员干部特别是主政者要敢于担风险，于是将合肥天使基金、种子基金风险容忍度分别提升至40%、50%，成为全国天使基金、种子基金风险容忍度最高的城市之一。种子基金还有一套尽职免责机制，即：因企业技术路线、工艺路径选择出现问题而导致的投资损失，免除基金管理机构相关的投资损失责任。有了这些条款“壮胆”，党员干部就有扶早、扶小、扶优的投资底气。一名投资干部说，他们天天泡在实验室问是否有成果需要转化？想创业找我们！

　　战新产业资金投入大、回报周期长，合肥如何确保国有资产保值增值？在谋划项目之初，合肥就预留了国有资本安全退出通道，在完成保值增值的既定目标之后，运用公开转让、协议转让、上市等多种方式主动退出，循环支持新的产业项目投资，逐渐形成了“国资引领—项目落地—股权退出—循环发展”的产业投资运作模式。

　　“合肥模式”的精髓就是铺好产业赛道，用好产业基金，把“每一笔投资用到最需要的地方”。做到这一点，复制“合肥模式”的成功并不难。